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摩根大通:中國固態(tài)電池進(jìn)展

摩根大通:中國固態(tài)電池進(jìn)展

編輯: 發(fā)布時(shí)間:2026-01-04
在一家領(lǐng)先的電池設備制造商在 2025 年第二季度財報電話(huà)會(huì )議上對固態(tài)電池(SSB)訂單情況發(fā)表樂(lè )觀(guān)言論之后,中國固態(tài)電池主題類(lèi)股票從 8 月 1 日起上漲了 50%至 110%,目前處于近期高點(diǎn)(滬深 300 指數上漲 17%)。參與工信部 60 億元人民幣固態(tài)電池項目的企業(yè)最近已提交了試點(diǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的樣品以供測試。然而,據負責其中一個(gè)項目的行業(yè)專(zhuān)家稱(chēng),所有測試結果可能都不令人滿(mǎn)意。盡管過(guò)去兩年股市圍繞固態(tài)電池出現了幾輪熱情高漲的行情,但我們保持更為保守的觀(guān)點(diǎn),并不預期在短期內實(shí)現商業(yè)化生產(chǎn)(參見(jiàn)《固態(tài)電池與鈉離子電池:CATL 的羅賓·曾是否又正確了?》,發(fā)表于 2025 年 1 月)。在本報告中,我們包含了專(zhuān)家的電話(huà)會(huì )議要點(diǎn)以及中國電池、材料和設備企業(yè)最新的固態(tài)電池進(jìn)展。CATL仍是我們在中國電池價(jià)值鏈中的首選。我們相信,隨著(zhù)下一代電池創(chuàng )新的出現(無(wú)論是固態(tài)電池還是其他先進(jìn)技術(shù),如無(wú)負極電池),無(wú)論是在固態(tài)電池還是其他替代先進(jìn)技術(shù)方面,長(cháng)城汽車(chē)都將保持其技術(shù)領(lǐng)先地位。
  • ASSB (全固態(tài)電池)試產(chǎn)線(xiàn)樣品正在接受測試。參與工信部 ASSB 補貼計劃的電池制造商近期已提交了來(lái)自試生產(chǎn)線(xiàn)的樣品以供測試。由于部分廠(chǎng)商出現生產(chǎn)問(wèn)題,這一過(guò)程延遲了約 1 個(gè)月。
  • 樣品測試結果可能不盡如人意。雖然預計最終的樣品測試結果將在 2026 年 2 月至 3 月得出,但專(zhuān)家發(fā)言者表示,目前的試產(chǎn)線(xiàn)樣品仍面臨挑戰,可能無(wú)法通過(guò)所有安全測試。
  • ASSB 安全特性受到質(zhì)疑——固態(tài)電池真的適用于電動(dòng)汽車(chē)嗎?專(zhuān)家指出,ASSB 中的硫化物電解質(zhì)在約 200°C 時(shí)會(huì )分解,并且由于其含硫和磷的成分而容易點(diǎn)燃,其行為類(lèi)似于液態(tài)電解質(zhì)。此外,高壓運行的要求給乘用車(chē)的集成帶來(lái)了巨大挑戰。雖然 ASSB 最初是為了提供更安全和更高的能量密度而開(kāi)發(fā)的,但其安全優(yōu)勢現在受到了質(zhì)疑,因為與液態(tài)鋰電池相比,兩者沒(méi)有顯著(zhù)的差異。此外,較低的生產(chǎn)效率和高昂的成本可能無(wú)法彌補能量密度提升所帶來(lái)的損失(相較于使用相同正極材料的液態(tài)鋰電池,提升了 14%至 25%)。
  • 電動(dòng)汽車(chē)中的半固態(tài)電池更多地是一種營(yíng)銷(xiāo)策略,而非真正的技術(shù)突破。許多公司正將資源轉向半固態(tài)解決方案,因為這類(lèi)方案的技術(shù)障礙更低。就能量密度而言,半固態(tài)電池相較于使用相同正極材料的液態(tài)電池,并未帶來(lái)顯著(zhù)的提升。雖然單個(gè)電芯的安全性略有提高,但系統層面的安全性提升仍然有限。因此,電動(dòng)汽車(chē)制造商通常會(huì )推廣半固態(tài)電池來(lái)宣傳其車(chē)型,而非真正實(shí)現安全性或能量密度方面的重大改進(jìn)。
  • 在最初的 60 億元人民幣項目完成后,政府對半固態(tài)電池研究的支持可能會(huì )減少,因為過(guò)去一年中出現了眾多挑戰和困難。
  • 盡管與吸引到更多媒體關(guān)注的其他電池制造商相比,寧德時(shí)代對其半固態(tài)電池的研發(fā)宣傳較少,但專(zhuān)家認為寧德時(shí)代仍是半固態(tài)電池領(lǐng)域國內最可信的參與者。這種信心得到了寧德時(shí)代擁有超過(guò) 2000 名專(zhuān)業(yè)研究人員以及超過(guò) 100 個(gè)專(zhuān)注于解決各種失效模式的并行小組團隊的支持。
  • 半固態(tài)電池的國家標準正在形成。2025 年 5 月 22 日,中國汽車(chē)工程學(xué)會(huì )(CAES)發(fā)布了名為《全固態(tài)電池判定方法》的團體標準。該標準旨在消除行業(yè)內長(cháng)期以來(lái)圍繞“全固態(tài)”、“半固態(tài)”和“混合”電池類(lèi)型定義所存在的困惑。專(zhuān)家表示,中國汽車(chē)研究中心正在同時(shí)制定可能將電池分類(lèi)為(i)全固態(tài)、(ii)固液混合以及(iii)液態(tài)的國家標準。這些國家標準預計會(huì )更加嚴格,并將“半固態(tài)”排除在正式類(lèi)別之外。
  • 中創(chuàng )新航的濃縮電池和無(wú)陽(yáng)極技術(shù)有望在不久的將來(lái)實(shí)現商業(yè)化。雖然全固態(tài)電池的商業(yè)化仍是一個(gè)遙遠的目標,但中創(chuàng )新航正在證明它并非實(shí)現高能量密度的唯一途徑。2023 年 4 月,中創(chuàng )新航推出了類(lèi)似于“半固態(tài)電池”的濃縮電池,其能量密度高達 500 瓦時(shí)/千克。2025 年 4 月,該公司還推出了其自形成陽(yáng)極技術(shù),這進(jìn)一步將能量密度提高了 60%的體積比和 50%的質(zhì)量比。盡管諸如電池循環(huán)壽命縮短和充電速度降低等挑戰依然存在,但 CATL 的混合動(dòng)力電池解決方案正在為實(shí)際應用鋪平道路,預計將于 2026 年開(kāi)始商業(yè)化生產(chǎn)。

SSB 專(zhuān)家電話(huà)會(huì )議紀要


我們在這份報告中包含了我們近期與一家在國有研究所從事硫化物基 SSB 研究的資深研究人員進(jìn)行的專(zhuān)家電話(huà)會(huì )議的關(guān)鍵要點(diǎn)。
? 目前正在測試的 ASSB 試點(diǎn)生產(chǎn)線(xiàn)樣本:參與工信部 ASSB 補貼計劃的電池制造商最近已提交了來(lái)自試點(diǎn)生產(chǎn)線(xiàn)的樣品以供測試。根據工信部計劃的要求,每個(gè)參與公司都必須從試點(diǎn)生產(chǎn)線(xiàn)上隨機抽取 ASSB 電芯樣本。這些樣本應與 2027 年可安裝在電動(dòng)汽車(chē)中的產(chǎn)品(例如 60Ah 大型電芯)相似。最初計劃于 2025 年 9 月至 10 月開(kāi)始電池測試,但由于吉利和一汽的樣品準備問(wèn)題,已推遲到 11 月進(jìn)行。所有參與公司(硫化物基 ASSB 的參與者:CATL、BYD、吉利和一汽)已于 11 月 7 日向中國汽車(chē)研究中心提交了他們的樣本。
? 預計 2026 年第一季度會(huì )有測試結果。審查委員會(huì )尚未公布正式時(shí)間表,但最終評估結果預計在 2026 年 2 月至 3 月之間得出,預計不會(huì )有官方公告。
? ASSB 的性能評判標準是什么?工信部的 SSB 項目為參與企業(yè)制定了詳盡的衡量指標。以下是硫化物基 ASSB 的關(guān)鍵指標:


  • 能量密度:400wh/kg 的重量能量密度和 1000wh/L 的體積能量密度。
  • 安全測試:熱安全評估,例如在高溫箱中承受超過(guò) 200°C 的溫度,以及釘刺測試。
  • 循環(huán)次數:超過(guò) 1000 次的充放電循環(huán),且至少保持 80%的容量。循環(huán)測試必須在 10-20MPa 的外部壓力下進(jìn)行,以保持固-固界面接觸。


? 技術(shù)路線(xiàn)和參與企業(yè):有六家企業(yè)參與了工信部的 SSB 項目,包括:


  • 硫化物基 ASSB:CATL、BYD、吉利和一汽
  • 聚合物基 ASSB:上汽清陶和衛藍


? 樣品測試結果可能不盡如人意,據專(zhuān)家發(fā)言人的理解。


  • ASSB 可能并非完全安全,這違背了其原本的目的。專(zhuān)家強調,硫化物電解質(zhì)在約 200°C 時(shí)會(huì )分解,并由于硫和磷的含量而不可避免地燃燒,類(lèi)似于液態(tài)電解質(zhì)的行為。無(wú)論是釘刺式穿透(引發(fā)短路加熱)還是 200°C 熱箱測試,都會(huì )在硫化物系統中引發(fā)熱失控現象。
  • ASSB需要在高壓環(huán)境下運行,這給其在乘用車(chē)中的應用帶來(lái)了巨大挑戰。電池制造商還必須提供專(zhuān)門(mén)的壓力固定裝置用于測試,并且專(zhuān)家強調,將此類(lèi)壓力要求集成到車(chē)輛中是極其困難的——對于重型卡車(chē)(HDT)來(lái)說(shuō)可能可行,但對于乘用車(chē)(PV)來(lái)說(shuō)則幾乎不可能,這是因為空間和系統設計方面的限制所致。 
  • 能量密度與安全性的平衡。目前硫化物基的輔助制動(dòng)系統的樣本能夠滿(mǎn)足能量密度要求,但無(wú)法滿(mǎn)足安全要求。專(zhuān)家認為,400wh/kg 和 1,000wh/L 的能量密度要求只有通過(guò)硫化物路線(xiàn)才能實(shí)現。如果能量密度要求放寬,鹵化物基的輔助制動(dòng)系統就能滿(mǎn)足熱安全標準,并且在安全性方面比硫化物基的輔助制動(dòng)系統表現更好。鹵化物路線(xiàn)尚未達到樣品測試階段,因為目前的鹵化物材料仍存在空氣穩定性差和離子導電性不足的問(wèn)題,這顯然存在明顯的技術(shù)瓶頸,使得任何基于鹵化物的產(chǎn)品都無(wú)法提交。


? 陰極和陽(yáng)極材料:使用 9 系列高鎳三元陰極和約 50%的硅碳復合陽(yáng)極,能夠實(shí)現 400wh/kg 的能量密度,這在技術(shù)上是可行的。然而,專(zhuān)家指出,高鎳含量會(huì )增加熱安全風(fēng)險,而且要實(shí)現穩定的生產(chǎn)產(chǎn)量,對于 CATL 和 BYD 來(lái)說(shuō)都極具挑戰性。他強調,能量密度的提高主要是由陰極材料驅動(dòng)的,而不是電解質(zhì)形式。目前 9 系列 NCM 液態(tài)電芯的能量密度達到約 320-350wh/kg。
? 在最初的 60 億元人民幣項目完成后,政府對 ASSB 研究的支持可能會(huì )減少,因為過(guò)去一年中出現了眾多的挑戰和困難。
? ASSB 在電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域的商業(yè)化仍有很長(cháng)的路要走。專(zhuān)家認為大規模生產(chǎn)的可能性很遙遠。材料成本仍比液態(tài)系統高出 10 倍以上,即使是領(lǐng)先的廠(chǎng)商也存在嚴重的產(chǎn)量/一致性問(wèn)題。鑒于中國電動(dòng)汽車(chē)價(jià)格競爭的加劇,他認為在主流電動(dòng)汽車(chē)中大規模部署的可能性極小。到 2027 年,高端電動(dòng)汽車(chē)中可能會(huì )出現少量量產(chǎn),但他認為在 2030 年實(shí)現廣泛采用是非常困難的。
? 電動(dòng)汽車(chē)中的半固態(tài)電池更多地是一種營(yíng)銷(xiāo)策略而非實(shí)際的突破。許多公司正在將資源轉向半固態(tài)解決方案,這些解決方案面臨的技術(shù)障礙較低——通常使用陶瓷涂層隔膜來(lái)增強局部熱穩定性。在能量密度方面,半固態(tài)電池與使用相同正極材料的液態(tài)電池相比并沒(méi)有提供有意義的改進(jìn)。雖然單個(gè)電芯的安全性略有提高,但系統層面的安全性提升仍然有限。因此,電動(dòng)汽車(chē)制造商他們往往宣傳半固態(tài)電池來(lái)推廣其產(chǎn)品型號,而非真正致力于在安全性或能量密度方面取得重大突破。
? 國內無(wú)極耳技術(shù)的進(jìn)步仍然有限:雖然韓國企業(yè)(如 SDI)在 2022 年展示了早期進(jìn)展,但國內企業(yè)卻面臨著(zhù)鋰沉積和快速短路的問(wèn)題。大多數實(shí)驗室級別的演示都依賴(lài)進(jìn)口的碳粉。專(zhuān)家指出,盡管 CATL 和幾家供應商聲稱(chēng)技術(shù)已準備就緒,但穩定的可制造性仍未解決。
? 對除 CATL 和 BYD 之外的國內企業(yè)的評估:材料方面的創(chuàng )新目前是國內取得進(jìn)展的最明顯領(lǐng)域。一些二級企業(yè)已經(jīng)獲得了其他國家項目的支持,但專(zhuān)家認為它們的執行情況不佳——引用了最近在市場(chǎng)上推出的一款 80Ah 的半固態(tài)電池在制造質(zhì)量方面的缺陷以及其他二級電池制造商緩慢且資源不足的生產(chǎn)線(xiàn)調試情況為例。專(zhuān)家認為,這兩家都不會(huì )超越 CATL 或 BYD。
? CATL 仍然是半固態(tài)電池領(lǐng)域國內最可信的競爭者,背后有超過(guò) 2000 名專(zhuān)門(mén)研究人員和超過(guò) 100 個(gè)并行子團隊致力于應對故障模式的支持。? 不斷演變的標準化格局:2025 年 5 月 22 日,中國汽車(chē)工程學(xué)會(huì )(CAES)發(fā)布了名為“全固態(tài)電池判定方法”的團體標準。該標準旨在消除行業(yè)內長(cháng)期以來(lái)圍繞“全固態(tài)”、“半固態(tài)”和“混合”電池類(lèi)型定義所存在的模糊不清之處。該標準確立了一種重量損失(質(zhì)量損失)測試方法,用于量化殘留液體:在進(jìn)行無(wú)液體泄漏的目視檢查后,對樣品進(jìn)行真空干燥(例如,某些方案在 120°C 下進(jìn)行),如果質(zhì)量損失低于 1%,則該電池可被認定為“全固態(tài)”。專(zhuān)家評論稱(chēng),中國汽車(chē)研究中心同時(shí)也在準備可能將電池分類(lèi)為(i)全固態(tài)、(ii)固液混合以及(iii)液態(tài)的國家標準。預計國家標準將更加嚴格,并排除“半固態(tài)”這一正式類(lèi)別。



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